Buceando en las finanzas: productos financieros

¡Hola a todos!

Muchos de vosotros opinasteis en la entrada anterior que un tema que deberíamos tratar aquí es el de la estafa de Madoff.
Entre todos, vamos a intentar completar los siguientes apartados (iré completando la entrada con vuestros comentarios):
- En qué ha consistido la estafa.
- Por qué se ha descubierto todo.
- Qué consecuencias ha tenido.
- Otras estafas financieras.

Otras posibles preguntas que sugeríais son:
- ¿Hay fallos en el sistema de supervisión de inversiones financieras?
- ¿Es necesario hacer leyes más restrictivas?
- ¿Qué soluciones se pueden aplicar?

Hay mucho de todo esto en internet, y, obviamente, podéis leerlo para informaros, pero quiero que seáis capaces de dar vuestra propia opinión, de resumir toda la información relevante. Si consideráis alguna página web, libro, artículo de periódico merece la pena ser leído para entender mejor este tema, citadlo y compartidlo con todos nosotros.

Un saludo,

Eva

-------------Actualización del día 26 de Enero --------------------------------

Aunque está mejor explicado y en más detalle en vuestros comentarios, escribo aquí un resumen y las conclusiones a las que habéis llegado entre todos:

La estafa piramidal se basa en el esquema Ponzi, nombre otorgado en “honor” de la primera estafa a gran escala que se hizo famosa. La idea consiste en que se promete a los inversores gran rentabilidad por su dinero, pero se pagan los intereses a partir de las inversiones que ellos mismos aportan. Mientras la mayoría no quieran recuperar su inversión y haya nuevas aportaciones no se detecta el fraude. Sin embargo, el crecimiento de las aportaciones debe ser continuado y cada vez mayor, y esto llega un momento en el que no se puede conseguir.
Veámoslo con un ejemplo un poco al límite, para que veamos por qué cada vez es más difícil mantener el sistema y por qué llega un momento en el que alguien va a perder lo invertido:

Supongamos que prometo una rentabilidad del 50% y que las inversiones son de 100 euros cada aportación.

Dos personas invierten 100 euros, y a final del año, les doy 50 a cada una. Es decir, me han dado 200, y yo les doy 100, por lo que gano 100 euros con el negocio.

Al año siguiente, el año 1, tengo que volverles a dar los 50 euros, por lo que si me gasto los 100 euros (claro que lo haré, si me los guardo, ¿qué negocio estoy haciendo?) y nadie hace ninguna aportación, no voy a poder darles nada. La idea es la siguiente: Necesito 100 euros para pagar los intereses, y además, tendré que pagar el 50% de las aportaciones que me hagan los nuevos inversores (50 euros por cada aportación de 100 euros). La ecuación es la siguiente: 100 + 50X = 100X (donde X es el número de nuevas aportaciones de 100 euros que consigo este nuevo año). Me basta con que sean 2 aportaciones, pero entonces no consigo ninguna ganancia. Por tanto, para que me salga rentable el asunto, necesito al menos que tres personas hagan una nueva aportación de 100 euros. Consigo 300 euros, y tengo que pagar 250 euros (ya que hay cinco inversores en el asunto). Me llevo 50 euros para el bolsillo. (Si quisiera mantener mi ganancia de 100 euros, necesitaría una persona más).

En el año 2, tengo 5 inversores, por lo que tendré que pagar 250 euros al final del año, más los intereses de los nuevos inversores. 250 + 50X = 100X. Cubriría la deuda con 5 inversores, pero para conseguir dinero, preferiríamos que fueran más de 5.

¿Os dais cuenta? Cada año necesito por lo menos el mismo número de inversores que tengo ya acumulados, y además, para que me salga bien el fraude, por lo menos alguno más. Esto significa que el número de inversores debería seguir la siguiente secuencia como mínimo:

2, 2+2+1=5, 5+5+1=11, 11+11+1=23, 23+23+1=47, 47+47+1 = 95, ….

Llegará un momento en el que ya no haya aportaciones suficientes y los últimos inversores ya no conseguirán ver el dinero que han invertido. Aunque los primeros se han enriquecido mucho. Con menos rentabilidad prometida, el proceso tarda más en hacerse imposible, aunque si empezamos con un número de inversores muy grande, también llegaremos pronto al punto en el que ya no se pueden hacer aportaciones suficientes. Realmente la secuencia no será como la hemos descrito, sino que al principio crecerá muy rápidamente (inversores buscando buenas rentabilidades), y llegará un momento en el que será imposible encontrar tantos inversores como hace falta para cubrir los pagos.

Además, puede que los inversores quieran empezar a retirar sus aportaciones, y esto acelera el proceso de finalización de la estafa. Como da rentabilidades mayores que cualquier otro producto, el estafador no cuenta con esta posibilidad, sin embargo, si hay una crisis que disminuye la liquidez de los inversores, estos se pueden ver obligados a sacar su dinero y poner en un aprieto al que ha ideado este sistema. Por otro lado, el hecho de que la rentabilidad permanezca alta incluso en tiempos de crisis puede hacer sospechar a algunos inversores que también decidan recuperar su inversión, empeorando la situación y haciendo que salga antes a la luz el fraude.

Otra posibilidad que haría finalizar la estafa (con gran perjuicio de los inversores) es que el año en el que se reciban más aportaciones, el estafador decida no repartir ningún interés y quedarse con todo el dinero y fugarse con el dinero.

Madoff prometía un 12% lo que lo hacía más creíble y también esto hizo que durara más tiempo la estafa . Además, era una persona que tenía un reconocido prestigio en el mundo de los mercados financieros (había sido presidente del Nasdaq). Esto hizo que los inversores fueran más proclives a confiar en él y a invertir sus ahorros en su Sociedad de Inversión (Bernard Madoff Investment Securities). Probablemente, si intentara hacerlo yo no conseguiría tanto dinero. J

Sobre los sistemas de supervisión, el organismo responsable de supervisar las sociedades de inversión es el SEC (Securities and Exchange Commission), que no lo hizo muy bien en este caso, habiendo perdido su credibilidad. IMPORTANTE: Para que funcione el sistema financiero los inversores han de confiar en los organismos reguladores. Si empezamos a pensar que quienes velan por la seguridad de nuestras inversiones no lo están haciendo muy bien, ¿dónde nos atreveremos a invertir nuestros ahorros?

Además, en Europa no hay un organismo regulador único y hay países (como Suiza y Luxemburgo) donde se permite una mayor “creatividad financiera”, por lo que realmente los estafadores lo pueden tener más fácil en la Unión Europea que en Estados Unidos.

Por otro lado, también habéis destacado que las empresas más afectadas por el fraude en España han sido el BSCH y BBVA. Entre otras cosas, volvemos al tema clave, lo peor es la pérdida de credibilidad de estas entidades.

Ahondando más en si serían necesarias leyes más restrictivas, podéis encontrar en los comentarios una discusión sobre si lo mejor sería formar mejor a los inversores para que no caigan en fraudes que se podrían haber previsto, para que no inviertan en productos que no conocen (sin embargo, la estafa de la que estamos hablando ha afectado a inversores que se suponía que tenían conocimientos suficientes para no caer en estas trampas). Por otro lado, también se ha discutido si se podría conseguir una cultura en la que el rechazo social al estafador haga menos necesario recrudecer el sistema penal.

Enlaces con más información:

Sobre la estafa:

http://www.expansion.com/actualidad/gente/madoff.html

http://actualidadmengue.blogspot.com/2008/12/el-esquema-de-ponzi_20.html http://tesne.wordpress.com/2008/12/20/explicacion-de-la-estafa-de-bernard-l-madoff/ (vídeo de Leopoldo Abadía)

www.vivamadoff.com

http://www.cope.es/15-12-08--madoff_estafo_38_millones_euros_aseguradoras_fondos_pensiones_espana,24617,1,noticia_ampliada

Sobre el sistema de supervisión:

http://en.wikipedia.org/wiki/U.S._Securities_and_Exchange_Commission

http://www.expansion.com/2008/12/23/inversion/1230030889.html

http://www.expansion.com/2008/12/16/inversion/1229444695.html

http://www.expansion.com/2008/12/17/inversion/1229511859.html

http://www.expansion.com/2008/12/18/inversion/1229640114.html